3月30日消息，昨天，快手科技发布了2021年第四季度及全年业绩。财报显示，快手年收入达到810.81亿元，同比增长37.9%；全年亏损7.80.77亿元，同比减少33.1%；调整后的净亏损为 188.@ >52 亿。

财报发布后，快手联合创始人、执行董事、CEO程一晓、CFO金兵等高管出席了随后的财报电话会议，解读财报要点和回答分析师的问题。

以下为电话会议分析师问答环节的主要内容：

瑞士信贷分析师方：我的第一个问题是关于第四季度的用户和流量增长趋势，两者都创下历史新高，这背后的增长动力是什么？此外，我们也看到，一季度举办的快手春节活动成效显着。可以和我们分享一下快手在2022年的最新情况吗？

程逸潇：首先，从总体上看，短视频和直播作为更丰富、互动性和传播性更强的内容形式，还在传统媒体上进行迭代，它们对内容和使用场景的承载能力是持续的扩大并进一步普及。此外，短视频的筛选程度更高，呈现效率更高，已成为主流消费形式。我们认为中国的短视频DAU（日活跃用户）规模有机会达到11亿。

快手作为一家拥有 10 年历史的公司，我们在增长方面继续取得令人振奋的成果。 2021年下半年，我们的DAU和总流量分别同比增长18.@>5%和58.@>3%，尤其是在第四季度，我们的DAU达到了新的创历史新高3.23 亿，这进一步增强了我们实现 4 亿 DAU 中长期目标的信心。

我们在增长方面的主要工作包括加强竞争对手的差异化和提高我们自己组织的效率。

短视频行业逐渐从最初的增量发展阶段转向存量发展阶段，这就需要我们为用户创造更多差异化的价值，形成更独特的用户思维。社区平台的定位是快手区别于其他软件平台的首要优势，这是由我们的底层价值观和流量分配逻辑决定的，很难复制。截至2021年底，在快手平台上互相关注的用户数已超过163亿，较去年底增长68.@>2%。从互相关率来看，快手 非常领先。

快手的私域流量也在不断增长，这也证明了快手私域的高品质和精神力量。在内容方面，我们持续服务用户更加个性化的需求，探索更多短视频和直播可以承载的新特色品类，形成更加差异化的用户内容心态。除了我刚才提到的快手短剧，体育、新知识等群体为我们带来了积极的获客和长期回报，带动了用户内容创作的活跃度。

快手的内容屏占比在行业内领先，充分体现出用户除了内容消费之外更喜欢基于内容的交互，他们之间存在非常强的信任联系。在产品和服务方面，快手也在不断丰富用户的选择，并开始将短视频直播的场景拓展到本地生活、招聘等新领域，以满足更多用户的需求。

提高组织效率的努力也有助于用户增长。从去年三季度开始，我们持续优化获客效率和用户留存率。一季度是互联网行业获客和流量增长的旺季。所以今年快手做了春节活动和冬奥活动的联动，结合以往的经验和效率提升工作，拉新的效果确实比往年好。

春节后留存率同比上升。今年一季度，用户春节项目投资总额较去年进一步优化，效益明显提升。我们对今年总流量的增长仍然充满信心，并且正朝着 4 亿日活跃用户的中长期目标稳步迈进。

摩根大通分析师Alex Yao：很高兴看到快手电子商务业务在本季度保持快速增长，尽管宏观环境有些令人担忧。我的第一个问题是，管理层如何看待直播电商行业的长期天花板？二、与其他平台相比，快手电商有哪些竞争优势？最后一个问题，最近我们看到一些监管要求的推进，比如对锚定税问题的审查等等，请问管理层，这些新的监管要求对电子商务业务有什么负面影响吗？ 快手?

程一晓：我们始终认为，直播电商作为一种新的内容承载方式和销售渠道，无论是对消费者还是对供给方，都表现出极大的优势。

首先，直播电商是一种更高效的内容承载形式。与以图文为主的传统货架电商相比，直播电商在用户和主播之间的叠加显然更加直观和生动。 ，用户之间有高密度的实时互动，可以为直播间的消费者提供更丰富的决策信息，从而带来更好的购物体验和更高的转化效率。其次，直播电商是一种更能满足消费者“四处走动”的购物需求的销售渠道。

在中国人民生活水平不断提高、产品选择高度多样化的当下，消费者越来越处于“有明确的购物预算和意愿，但没有明确的购物目标”的心态。这时消费者通常会选择“去购物”，然后在这个过程中发现并明确购买目标。

直播电商有趣的内容消费体验，更能满足用户“四处走动”的购物需求，直播间的热闹氛围更能激发用户购买意愿，促进转化。长期来看，我们认为直播电商的GMV（商品交易总额）规模有机会达到6万亿元。

您的第二个问题涉及快手电子商务的竞争优势。 快手多年对产品流量的坚持和长期的价值观，让我们拥有了优质的私域流量和信任度高、互动度高的用户群。 “私域信任电商模式”的雏形也在快手上应运而生，是不可复制的特色和宝贵沉淀。

对私域的支持也让我们的商家和主播更有动力去发展长期的用户关系和运营，从而进一步优化消费者体验，我们的月复购率也领先于行业。其次，与其他平台相比，快手在下沉市场的用户群体上更具优势。我们也注意到，这群人的收入增速高于整个群体，也会有消费升级的需求。消费升级的本质是增加对产品差异化属性的支付意愿，而品牌产品的核心是表达差异化。

因此，消费升级通常表现为更多品牌购买。我们发现，除了传统意义上的知名品牌外，一些以快手为主营业务的新兴“快品牌”更容易脱颖而出。这些品牌通常来自产业链的源头。与知名品牌相比，这些“快品牌”的供给更具性价比，更符合下沉市场用户的消费水平和消费心理。

同时，这些“快品牌”拥有优秀的内容能力，可以更高效地利用直播载体，吸引用户持续观看和转化；最后，这些“快品牌”也有强烈的商业化意愿，持续曝光，打造品牌形象，沉淀品牌资产。一些“快品牌”已经初具规模，年销售额达到数亿甚至数十亿。

为什么这些新兴品牌能够继续快手？一方面，快手作为具有流量优势的内容平台，赋予这些品牌一个内容定位，构建品牌故事和品牌形象；另一方面，快手在私域流量方面具有核心优势，用户可以在快手继续回访和回购。 快手的月复购率行业领先，能有效沉淀用户的品牌思维，实现品牌的长期健康运营。这些具有竞争力的“快速品牌”是快手的特色产品，不仅满足了快手现有用户的需求，也帮助我们有效地获取新买家。

最后，关于最近的监管问题。的确，这也对我们的治理工作提出了更高的要求。直播电商是一个新兴行业。 快手作为行业领先平台，将与监管部门保持积极沟通，确保行业有序、健康、可持续发展。我们一直致力于电子商务基础设施建设和加强平台治理，以提升用户在平台上的消费体验和对快手平台的信任。

我们推出“小店信任卡”保护机制，提供包括“退款、不退货”在内的多种用户权利。我们对在直播间经营、销售假冒伪劣商品、虚假宣传、欺诈行为的主播和商家实施了严厉的处罚和打击措施。未来，我们希望与行业一起成长，改变更多用户的消费体验和商家的销售体验，为数字经济的发展贡献力量。

摩根士丹利分析师 Alex Poon：我问管理层，在第四季度，我们看到 快手 成本降低和效率提升有显着改善。公司今年打算如何收窄亏损，实现国内业务平衡？

金兵：我们非常有信心，今年国内业务调整后的净利润将转正。 快手的路径也很清晰。

首先，我们认为公司今年的毛利率会继续提高：首先，随着广告和电商业务的发展，此类高毛利率业务在收入中的比重会进一步增加，从而提高公司整体毛利率第二，我们也在不同业务线下进行更多的成本控制工作，希望更好地控制收益分成等成本；第三，作为降本增效的一部分，我们也在推动带宽、服务器等运营成本、折旧摊销、人工成本释放更多的运营杠杆，提高资产利用效率。

2021年第四季度，快手总流量同比增长57.6%，但流量相关运营成本仅增长10.同比8%，占营收的百分比也下降了3.1个百分点；第四，虽然我们会在其他成本下略微增加内容成本的投入，但我们认为内容可以帮助吸引新人、拉回、提高参与度，这对内容有很大的影响。高用户价值和商业价值。对于内容投资，我们也会仔细评估ROI（投资回报率）。 2021年我们的毛利率将达到42%，比2020年提升1.5个百分点，今年还会继续提升。

其次，在成本控制方面，我们希望今年继续释放效果。在销售和营销费用方面，从去年三季度开始，我们在保证用户增长和优化留存率的同时，通过组织架构调整，降低了单用户获客成本和单DAU维护成本，效率优化。的趋势。

今年，我们将继续加强精细化运营管理。此外，外部渠道的竞争环境也较去年有所缓和。因此，我们希望今年的销售和营销支出的绝对值不会高于去年，导致收入比例大幅下降。在人事相关费用方面，公司目前的人才储备相对充足。我们也在不断优化人员效率和要素效率的管理。我们希望研发和管理费用占收入的比例也能进一步优化。

分析师 Chong：快手广告业务在第四季度继续保持强劲增长。但是，我们看到宏观环境仍然存在很多不确定性。管理层将如何影响过去一年的 快手 广告目标？影响有多大？另外，快手 将如何继续改进广告策略？

程以晓：宏观环境的挑战确实存在，并将继续影响整个广告行业，快手也不例外。尽管如此，快手的营销服务收入仍然达到427亿元，仍然实现了95%的行业快速增长。这背后有几个原因：

首先可以看出，对于体量大、流量持续增长的视频平台，广告主仍然存在预算偏差。 2021年第四季度，快手总流量实现了同比近58%的快速增长。

第二，快手提供了市场上少有的全面的广告产品组合和闭环交易环节。我们拥有内外流通+品牌、联盟、聚星五种综合广告产品，能够满足客户在营销环节的整体需求。同时，快手电商闭环商城帮助广告主更高效地完成交易转化，优化体验和效果。内环广告增速快于大盘，已达到三位数。

第三，虽然快手的广告业务起步较晚，但也意味着我们有更多的增长、杠杆和空间。在广告主覆盖面方面，随着快手品牌力、业务实力和服务能力的提升，2021年快手广告主数量将增长60%以上，其中仍有进一步改进的空间。

同时，由于我们在算法和产品上的持续投入和迭代，广告体系和产品进一步优化，广告主月均消费实现两位数增长。虽然我们的外环效应广告受到宏观经济和相关广告主所在行业监管政策的影响，但从趋势上看快手电商，快手相较于同行业其他竞争对手表现出了更强的韧性。

第四快手电商，广告质量和算法的优化以及产品的创新也为我们赢得了提升广告加载率和转化率的空间。 快手的广告内容更加原生，我们也拥有行业领先的算法能力和不断迭代的产品能力，为我们提供更好的广告体验奠定了非常坚实的基础。 2021年快手的广告加载率将按计划小幅提升，仍有增长空间。

最后，我们的品牌业务、联盟业务和聚星业务处于早期阶段，快手比成熟公司有更大的增长潜力。这些驱动因素将继续推动今年的业务增长并增加我们的广告市场份额。同时，我们也对大环境的恢复保持谨慎的态度，会更加专注于自身业务的力量。

瑞银分析师Felix Liu：我的问题是关于快手的新业务方向。我们注意到，公司近期上线了专注蓝领招聘的平台——快招工，还与美团就“本地生活”建立了战略合作。请问管理层对快手这些新业务怎么看？比如中长期的发展空间和进一步的实施策略。

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程一晓：我们认为，短视频和直播作为基础设施，具备承载和改变很多行业的能力和潜力，可以推动数字经济的发展，提高商业效率。近年来，随着社会经济的发展，我们观察到很多行业的供需关系正在发生变化，导致部分需求不能完全满足传统模式。蓝领招聘就是其中之一。

蓝领与企业长期存在信息不对称、人才结构错配、劳动力短缺等问题，阻碍就业效率和经济发展。有关数据显示，目前我国劳动力中，蓝领人口规模超过4亿，是白领人口规模的两倍多，也是全民就业的基础。但纵观中国网络招聘市场，蓝领市场渗透率只有十几个点，而白领渗透率却达到了50%以上。可见，蓝领在网络招聘市场的增量空间和增速是最有潜力的。

快手也一直在探索直播生态，蓝领招聘是快手最适合的切入点之一。 快手上有大量蓝领用户，用户之间、用户与平台之间建立了强信任关系和高频真实互动。通过短视频和直播，求职者可以在最短时间内更直观地了解就业环境及相关信息，提高决策效率，让求职体验更加可靠。

同时，企业也可以利用快手的流量和算法技术，更高效地找到合适的求职者。随着蓝领换工作越来越频繁，企业对招聘成本和回报率越来越敏感，企业也迫切需要更大、更高效的实时在线产品。我们希望逐步完善视频招聘公司，为蓝领招聘市场创造更好的就业转化率。未来，我们也期待进一步发挥自身能力和优势，推动数字经济与实体经济进一步融合，实现长期健康发展。